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　　2026年1月31日
，文投控股（维权）股份有限公司发布2025年年度业绩预亏公告。2月2日，上交所下发监管工作函 ，直指公司季度收入存在重大差异
、营业收入扣除合规性等问题
，并要求年审会计师保持职业怀疑、严格履行审计程序
。

　　根据文投控股1月31日披露的业绩预告，公司预计2025年度实现营业收入3.05亿元至3.3亿元 ，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入同样为3.05亿元至3.3亿元；预计归属于上市公司股东的净利润为亏损4000万元至6000万元
，扣非后净利润也为亏损4000万元至6000万元。

　　对比上年同期数据，2024年文投控股营业收入为3.97亿元 ，归母净利润亏损9.12亿元 。这意味着公司2025年营收同比下滑约19%
，但亏损幅度大幅收窄逾90%
。

　　公司在预告中解释称，2025年依托司法重整成果 ，聚焦存量主营业务转型发展与提质增效，影城业务通过精细化管理实现大幅减亏
，但由于司法重整剥离部分低效影城，在营影城数量减少导致影城业务收入同比下滑；游戏业务则受存量游戏生命周期影响 ，叠加新游戏研发投入增加且尚未实现商业化
，收入利润同比下滑。

　　业绩预告披露仅两个交易日后的2月2日，上交所即向文投控股下发监管工作函 ，要求公司就多个关键问题作出说明 。

　　监管函核心关注点之一在于季度收入的重大差异
。上交所要求公司分季度列示各业务板块的收入 、占比
、毛利率及同比变化情况
，并说明季度收入存在重大差异的原因及商业合理性。此外，监管函还要求公司结合相关监管指引 ，说明2025年全年营业收入扣除情况
，包括扣除项目、金额 、业务开展情况及扣除原因，并明确是否存在其他应扣除未扣除的情况 。

　　上交所同时要求年审会计师保持合理的职业怀疑 ，制定必要
、可行、有针对性的审计计划及程序
，详细记录相关事项，严格履行质量控制复核制度 ，发表恰当的审计结论
。

　　3月11日，文投控股发布对监管工作函的回复公告
，详细披露了各业务板块的季度经营数据及收入波动原因。

　　从影城板块来看，2025年各季度营业收入分别为1.05亿元 、2148.84万元
、5398.53万元和4614.57万元 ，季度收入占比分别为46.34%、9.48% 、23.82%和20.36% 。第一季度收入占比近五成
，第二季度则骤降至不足一成，这种剧烈波动引发了监管关注
。

　　公司解释称 ，影城业务季度收入波动主要受影片供给差异影响。第一季度有春节档支撑
，收入占比较高；第二季度为传统观影淡季，优质影片供给相对较少 ，叠加公司在营影城数量从2024年初的34家减少至2025年初的23家
，导致收入同比大幅下滑52.90% 。值得注意的是，尽管整体影城收入同比下降7.60% ，但保留影城的经营效率有所提升
，营收同比增长11.77%。

　　游戏板块方面，2025年游戏业务收入同比下滑26% ，主要受存量游戏《攻城三国》《攻城天下》生命周期影响
。第四季度收入增长则源于一次性项目收入。公司同时披露，已完成《攻城天下》小程序版
、《时光冒险家》、《英雄扛得住》 、《文明》等新游戏的立项与储备
，但新游戏尚未实现商业化 。

　　针对营业收入扣除问题，公司在回复中披露 ，2025年营业收入共计3.22亿元
，扣除与主营业务无关的收入144.31万元，主要为临时占地费及关联方投资顾问费 ，无其他应扣除未扣除项目
。公司表示
，影城和游戏两大业务板块的业务模式及收入确认政策相较以前年度均无重大变更。

　　此外，公司2025年新增漫剧业务 ，与杭州水母智能科技有限公司合作
，目前暂未形成规模化收入，相关收入确认符合会计准则 。

　　尽管文投控股2025年成功实现大幅减亏 ，但盈利质量的隐忧仍存
。公司在风险提示中披露
，2025年涉及两起重大诉讼，包括唐山诚成房地产诉唐山耀莱成龙国际影城等涉案约5602.50万元 ，以及索宝国际诉北京文韵华夏影视等涉案约1.91亿元，案件尚未审理完毕
，可能对业绩预告准确性产生不确定性影响。

　　分析人士指出，文投控股影城业务虽通过关停低效资产实现减亏 ，但收入规模同步收缩；游戏业务仍依赖存量产品
，新游戏尚未贡献收入；漫剧等创新业务尚处探索阶段 。在监管层对营收真实性、扣除合规性高度关注的背景下，公司能否通过年报审计考验 ，仍有待观察
。

　　注：本文结合AI工具生成
，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎 。